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白马股强势归来 上证50单日涨幅创近一年新高昨日白马股行情全面爆发，周期、金融和家电等板块全线反弹，带动上证50指数大涨2.4%，创出近一年的新高。截至昨日收盘，上证指数报收于3190.32点，上涨52.03点，涨幅1.66%；深证成指报收10765.62点，上涨112.24点，涨幅1.05%。创业板指数报收于1835.52点，下跌6.13点，跌幅0.33%。

所以，对大公司来说，手里握着大把的资金，是不可能坐着等死的。拿可口可乐来说，它是不可能看着自己的碳酸饮料完全停止增长而无动于衷的，多元化是它必然的选择，今天可口可乐饮料占公司收入大概50%左右。格力电器也是如此，尽管目前空调的天花板还没有到，但高度依赖这种非高频消费的单品，有一天它的境况会比不多元化的可口可乐还糟糕。

1． 便宜不等于无好货便宜无好货是消费降级的物理障碍。在经济和居民收入始终在增长的前提下，没有人愿意牺牲质量来换取价格的降低。但如前文所述，中国制造业真正的问题不在于制造能力，而在于缺乏创造附加值的能力。拼多多的商业逻辑其实不复杂，正如拼多多联合创始人达达所称，通过低价爆款把原本过剩的产能输送到消费者。

然而，当投资投机资金盘踞在市场，就排挤了真正需要住房用于居住和改善的需求，影响居民住房保障功能的弘扬。尽管一线城市的政府多次表示要增加土地供应，加大商品房建设，但对于这些城市来说，土地供应其实并不宽裕，由于商品房供不应求的趋势在可预见的未来不大可能出现扭转，因此对于一线城市来说，限购限贷等手段将长期存在，很难取消。

数据来源：暨南大学经济与社会研究院中国乡城人口流动调查流动人口老家住房对比分析不同城市流动人口在农村老家镇上（或县城）拥有住房比例，在发展水平更高的城市工作的流动人口在老家拥有住房比例更高，如上海市、杭州市以及南京市分别达到28%、21%以及18%，而洛阳市、蚌埠市以及成都市仅分别为3%、3%以及4%，具体结果见图3。由此，虽然经济发展水平更高的城市具有更高房价，使得流动人口在城市购买住房的能力下降，但是流动人口的工资收入也相对较高，使得他们在老家拥有住房的能力更强。

与同行业公司相比，2011年包括恒瑞医药、振东制药、佐力药业等在内的同业可比公司销售费用率平均值为36.83%，中值为32.51%。可以看到，奥赛康在IPO时期的销售费用率就远远超过其他同行。不过公司认为主要原因是可比公司上市后营销网络建设多已相对成熟，推广费用率相对较低，而公司部分产品处于成长期，要保持在营销方面的投入以扩大市场占有率。另外，各公司收入结构差异、销售模式差异、产品类型差异等也是导致可比公司之间销售费用率差异较大的重要原因。